2011年，阿里巴巴将支付宝从VIE架构剥离，转移到杰克马控制的纯内资公司。理由是为了获取央行颁发的第三方支付牌照。
可以理解为：杰克马单方面撕毁跟投资人的协议！
这引发国际资本市场对VIE架构的信任危机，中概股当时被搞得集体股价暴跌。
中国相关部门这才开始加强监管。
真正收紧政策，那是疫情期间的事了，掺杂着中美博弈因素！
在上市负责人和中美两国律师的协助下，陈贵良和字节跳动高层，反复修改注册说明书。
期间，还发给投行承销商高盛，由高盛给出建议继续修改。尤其是阐述承销细节时，高盛的建议至关重要。
这玩意儿反复修改了大半个月，终于能提交给SEC等待审查。
SEC那边会不断质询，提出各种问题，要求陈贵良解释、澄清或补充。
如果一切顺利，几个星期就完事儿。
若有不顺，得拖上好几个月。
……
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