随着规模不断膨胀，负债规模也如同滚雪球般越滚越大。
其实，不止恒大，整个房地产行业都在高速扩张的浪潮中狂飙突进，只是各家杠杆玩法各不相同罢了。
以碧桂园为例，在行业鼎盛时期，其凭借“高周转”模式异军突起。
严苛到堪称魔鬼标准的时间节点被内部称之为“3456模式”，即拿地3个月必须破土动工，4个月实现开盘销售，5个月资金回流为正，6个月完成资金全面回笼并开启下一轮循环。
在市场向好时，这种模式让碧桂园跑马圈地、迅速扩张，跻身行业巨头之列。
但当行业步入下行周期，销售遇冷、房价下跌，碧桂园紧绷的资金链瞬间拉响警报，随时面临断裂的巨大风险。
相对而言，万达属于歪打正着，本来作为业内老大，在陈默之前就登顶过华夏首富的老王，当时就喊出‘在国内打造一座游乐园，让迪士尼20年不盈利’，风头一时无两。
随后，万达开启了疯狂的海外并购之路，美国AMC影院、英国Sunseeker游艇公司、西班牙大厦、好莱坞传奇影业等一众优质资产纷纷收入囊中，2500亿人民币的海外投资，让万达成为全球文化娱乐和地产领域的超级买家。
然而，“非主业投资”“盲目投资”的社评，如同一记闷棍，加之强取马来西亚“大马城”项目引发的争议，让万达陷入舆论与政策的双重困境。
好在老王后来及时壁虎断尾、弃卒保车，才让万达逃过一劫。
内容未完，下一页继续阅读